在绕航好望角近三年之后，班轮巨头重返红海的脚步正在从"试探"走向"建制"。8月10日，马士基与赫伯罗特联合宣布，双方共同运营的"双子星"合作网络（Gemini Cooperation）旗下AE19航线正式从绕行好望角切换回红海—苏伊士运河运行，立即生效。这是继7月AE15之后，Gemini近期第二条明确宣布结构性恢复苏伊士航线的东西向服务，标志着全球班轮业回归红海的进程又向前推进了一大步。

一、AE19结构性切换：从"试水"到"建制"

此次调整的实质在于"结构性"三个字。与过去偶发的单船试探性通行不同，AE19是整条航线的常态化路由被永久改写：自"Berlin Maersk"轮（17,480 TEU，2025年建造）628W西行航次及637E东行航次起生效。调整后的AE19连接中国、韩国、东南亚、沙特与地中海市场，新港序为：新港—青岛—釜山—宁波—上海—丹戎帕拉帕斯—吉达—苏伊士运河—塞得港—丹吉尔—塞得港—苏伊士运河—吉达—新加坡—新港。

马士基在公告中表示，这一共同决定基于对红海地区安全局势的全面评估，是"朝着逐步回归跨苏伊士运河通行迈出的又一步"，并强调经苏伊士运河与红海的航线是连接亚洲、中东、欧洲及美国东海岸客户"最快、最可持续、最有效"的路径。言外之意明确：绕行好望角带来的航程与燃油成本，始终是班轮公司想尽快摆脱的负担。

二、复航版图加速铺开：2万TEU巨轮驶向苏伊士

AE19并非孤例，复航的范围正在快速扩大。7月6日，Gemini已率先宣布AE15亚洲—地中海航线恢复经苏伊士运行，首批执行新航路的船舶包括"Majestic Maersk"轮；从8月起，AE15进一步增加沙特吉达挂靠，调整自"Madison Maersk"轮（19,076 TEU）632W航次生效，强化了亚洲、沙特与地中海之间的直接连接。

与此同时，马士基独立运营的中东—美东MECL航线与WAF6航线也已陆续回归苏伊士通道。更值得关注的是，船期信息显示，一艘载箱量达20,568 TEU的超大型集装箱船"Manchester Maersk"轮正在执行Gemini AE2/NE1亚洲—北欧主干航次，计划于8月15日至16日西行通过苏伊士运河。若更多AE2/NE1船舶跟进，这意味着复航范围将从亚洲—地中海航线进一步延伸至全球最核心的亚洲—北欧干线——这也是红海危机后首个实际重返苏伊士的西北欧航线信号。不过截至目前，双方尚未正式宣布AE2/NE1整条航线结构性恢复苏伊士航行，这一变化仍需观察后续航次。

三、运河"回血"：收入增长23%，绕行运力降至三年新低

复航的成效正在苏伊士运河的账本上显现。埃及运河管理局主席Osama Rabie披露，2025/26财年苏伊士运河收入同比增长23%至46.7亿美元，船舶通行量增长10%，货物吨位增长22%；其中2026年二季度运河收入达12.6亿美元，高于一季度的约11亿美元。尽管这些数据仍未完全恢复至危机前水平，但"回血"趋势已经确立。

航运咨询机构Linerlytica的最新周报印证了这一点：截至8月上旬，绕行好望角的集装箱运力占全球船队比重已回落至5.2%，创2024年1月以来最低；绕行船舶总数不足300艘、合计约410万TEU，相比今年早些时候530万TEU的峰值大幅回落。达飞海运与马士基带头加频途经苏伊士的班次，达飞EPIC西线、马士基AE11西线均已安排船舶经曼德海峡直驶苏伊士。

四、渐进式策略背后：安全、成本与市场的三重考量

然而，复航并不意味着红海风险已经消散。最新海事安全评估仍将红海南部及曼德海峡列为需要高度关注的航区，胡塞武装近期针对部分与沙特有关联的船舶发布了新的威胁；战争险附加费目前平均仍达基准运费的1.2%，武装护航协议对过境船只是强制要求。与此同时，美国与伊朗谈判陷入停滞，霍尔木兹海峡通行依旧受限——8月3日至9日全周仅84次通行，周日更降至6次。

正是基于这些不确定性，马士基与赫伯罗特明确表态：目前没有全面恢复苏伊士航线的具体时间表，也没有考虑将更广泛的东西向网络整体切回跨苏伊士通道。两家公司采取的是一条"一条航线一条航线恢复"的渐进式策略：逐条验证航行安全、船期稳定性、保险成本与突发事件的应对能力，再决定下一步。这种策略既能吃到苏伊士通道的成本红利，又为可能的地缘反复保留了回撤空间。

五、市场影响：欧线运力释放预期升温

对市场而言，最敏感的神经是运力。绕行好望角使亚欧航线单航次航程增加约10至14天，相当于欧线有效运力被动收缩8%至10%——这正是红海危机以来欧线运价居高不下的核心支撑。如今复航节奏明显加快，供给修复的预期随之升温：8月11日，集运欧线期货主力EC2610合约下跌4.12%报1569点，市场已开始提前交易运力释放逻辑。

对货主和货代而言，这意味着两点：其一，欧线运价的中期下行通道正在被进一步夯实，长约与现货的比例应动态调整；其二，红海复航仍处于"小规模试水"阶段，随时可能因地缘反复而逆转，任何押注"运价必然崩跌"的策略都不可取。渐进式复航，对应的也应是渐进式的应对——紧盯船公司逐条航线的公告，才是当下最稳妥的观察方式。

免责声明： 本文数据来自公开渠道，仅供行业分析参考，不构成任何决策建议，实际运价以船公司官方报价为准。